| ГлавнаяИнвестиции, Финансы

Оценка эффективности инвестиционных решений

Оценка инвестиционных решений

Основным инвестиционным критерием для инвестора преобладающим над всеми другими, связанными с проектом деловыми целями, является финансовая осуществимость проекта. Это значит, что финансовая прибыль на инвестированный капитал должна быть достаточно высока.

Так как инвестиции это долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения чистых выгод в будущем оценивать ожидаемую чистую прибыль (доход от продаж – издержки и подоходный налог) необходимо по отношению к инвестированному капиталу. При этом для оценки инвестиций необходимо все требуемые вложения и всю отдачу по проекту оценить на конкретный период (горизонт планирования для лиц, принимающих инвестиционные решения).

В этих целях применяется концепция дисконтированного потока реальных денег.

Потоки реальных денег включают в себя поступления наличности (притоки реальных денег) и платежи (оттоки реальных денег). Для определения чистых наличных прибылей необходимо разграничивать финансовые потоки, которые связаны с финансированием инвестиций и операционные потоки, которые отражают функционирование объекта, созданного в результате реализации инвестиционного проекта.

Финансовые притоки включают в себя:

- оплаченный акционерный капитал;

- субсидии, безвозмездные ссуды;

- кратко, средне и долгосрочные ссуды;

- возврат ссуд (нам)…

Финансовые оттоки:

- выплаченные дивиденды;

- выкуп акций;

- погашение долгов;

- проценты по ссудам и другие издержки финансирования

Операционные притоки реальных денег включают в себя:

- поступления от продажи основного капитала;

- амортизация;

- получение ликвидационной стоимости;

- поступления от уменьшения чистого оборотного капитала;

- поступления от продаж;

- другие доходы от эксплуатации предприятия

Операционные оттоки:

- прирост основного капитала (инвестиции);

- прирост чистого оборотного капитала;

- эксплуатационные издержки;

- издержки маркетинга;

- убытки производства и сбыта;

- корпоративные (подоходные) налоги

Так как только поступающие денежные потоки могут обеспечить окупаемость инвестиционного проекта, именно они являются центральным звеном в анализе эффективности инвестиций. То есть экономический анализ инвестиционных решений должен быть основан на исследовании доходов и расходов в форме денежных потоков с учетом и налоговых платежей.

Investfo.ru 2010-2017 | Карта сайта